HEC Montréal

Travail de session

Hiver 2009

Métro Inc. est une des compagnies les plus importantes opérant dans le secteur de la distribution alimentaire. Elle a à son actif des supermarchés (Métro et Métro Plus) ainsi que des magasins d’escompte (Super C et Food Basics). Quelques opérations secondaires de Métro Inc. sont dans l’industrie pharmaceutique avec ses quatre pharmacies :Brunet, Clinic Plus, Pharmacy et Drugs Basics.
Aux nombres des risques externes, la compagnie doit faire face à la vague écologique qui touche plusieurs industries. Cela dit, Métro Inc. a su tourner cela à son avantage: elle a pris plusieurs initiatives dont la mise sur pied du fonds éco-école, une démarche visant à amener les jeunes à adopter un mode de vie sain et respectueux de l’environnement.Une clientèle infidèle représente aussi un autre obstacle : afin d’être en mesure d’atteindre plus de clients, la compagnie a créé des marques maisons, notamment Sélection et Irrésistibles, qui présentent des produits à prix plus abordables et de qualité comparable à celle des marques plus connues. De plus, Metro Inc. a élaboré des stratégies de fidélisation avec la collaboration de la firmebritannique Dunnhumby. Puisqu’il n’y a pas seulement que les ménages qui achètent chez Métro Inc., mais aussi des restaurants et des petits commerces indépendants, la Société se retrouve à faire affaire avec des fournisseurs de partout, renforçant sa position sur le marché alimentaire canadien. Sur le marché pharmaceutique, la Société agit à titre de franchiseur et distributeur pour plus de 187pharmacies.
Pour les risques à l’interne, Métro Inc. doit faire face à la bureaucratisation de sa compagnie et au taux de roulement relativement élevé chez les travailleurs. Pour surmonter ces défis, la compagnie vérifie régulièrement sa structure organisationnelle afin de l’optimiser.
Question 2 :
Interprétation de l’état des flux de trésorerie :
* En général, la situation des liquidités deMétro Inc. s’est améliorée sur une période de 2 ans. En 2009, la trésorerie et équivalents de trésorerie de sont passés de 151 700 000$ en début d’exercice à 241 400 000$ en fin d’exercice, soit une augmentation de 89 700 000$. En 2008, l’augmentation a été plus petite qu’en 2009.
* On voit que les activités d’exploitation de Métro Inc. ont généré des liquidités de 520 100 000$ en 2009. Les fondsautogénérés se sont élevés à 521 300 000$ en 2009 comparativement à 433 900 000$ l’année précédente principalement en raison d’un bénéfice net d’exploitation supérieur avant amortissement.
* En 2009, la variation des postes du fonds de roulement a été négative de 1 200 000$. Cela veut dire que Métro Inc. avait choisi d’investir dans les fonds de roulement, ce qui est un bon signe. Cependant,en 2008, la compagnie avait adopté une stratégie de désinvestissement, car la variation des postes du fonds de roulement avait été positive de 16 300 000$.
* Les flux de trésorerie créés par les activités d’investissement ont baissé de 37.22% par rapport à l’année 2008 tout en restant négatifs les deux années. Cela signifie qu’en 2009, Métro Inc. a investi 235 100 000$ en immobilisations et4 600 000$ en placements.
* Les flux de trésoreries générés par les activités de financement ont diminué de 18,44% entre 2008 et 2009. Cela dit, ces flux ont été négatifs durant les deux années, indiquant que Métro Inc. rembourse ses emprunts. Elle a aussi émis pour 32 600 000$ d’actions, effectué un rachat de 142 500 000$ et versé des dividendes de 59 300 000$.
En général, la situation desliquidités de Métro Inc. est bonne. Effectivement, ses flux de trésoreries disponibles ont été positifs sur les deux ans. Aussi, l’argent générée grâce à l’exploitation permet de couvrir les investissements, diminuant ainsi le besoin de financement externe.
Question 3 :
a) Ratio de liquidité relative
Le ratio de liquidité relative de Métro Inc. est passé de 40 à 0,48. Cela veut dire que…