5 : Exemples de situations financi€res diverses a- Structures financi€res sch•matiques : Diff€rentes configurations peuvent se pr€senter en fonction de l’importance respective du FR, BFG et tr€sorerie. Elles traduisent chacune des situations financi‚res diff€rentes. Nous €tudions ici six situations types susceptibles de se pr€senter en indiquant, dans chaque cas, le diagnostic ƒ apporter et lespr€conisations €ventuelles ƒ proposer. Situation 1 : BFG+ FR+ T+

Diagnostic : Les BFG constat€s sont enti‚rement financ€s par les ressources permanentes dont l’importance permet de d€gager des disponibilit€s. Cette situation est apparemment la plus favorable pour l’entreprise. Pr•conisations : Il convient de s’interroger sur la rentabilit• des exc•dents de tr•sorerie qui peuvent ‚tre tropimportants ou mal plac•s. Situation 2 : BFG+ FR+ T-

Diagnostic : Les BFG sont financ€s, en partie par des ressources permanentes, en partie par un exc€dent des concours bancaires courants sur les disponibilit€s. Cette situation est courante au sein des entreprises. Pr•conisations : Il convient d’appr•cier l’importance du risque bancaire. Pour r•duire le niveau des concours bancaires, l’entreprisepeut augmenter son FR en accroissant ses ressources propres ou les dettes financiƒres. Par ailleurs, elle peut r•duire le BFG par une diminution des stocks, une r•duction des cr•ances clients ou une augmentation des dettes fournisseurs. Situation 3 :

FRTBFG+

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Diagnostic : Les concours bancairescourants couvrent une partie des actifs fixes, les BFG et les disponibilit€s. Cette situation est mauvaise. Pr•conisations : L’entreprise doit restructurer son FR en augmentant les financements longs et en am•liorant son autofinancement. Elle peut •galement diminuer son BFG. Situation 4 : FR+ T
+

BFG-

Diagnostic : Les ressources induites par le cycle d’exploitation s’ajoutent ƒ un exc€dent deressources permanentes pour d€gager un exc€dent de liquidit€ important. Cette situation est exceptionnelle (davantage courante pour les entreprises de grande distribution mais rare pour les entreprises industrielles). Pr•conisations : L’entreprise se doit de surveiller les modalit•s de gestion de sa tr•sorerie : existet-il un sous-emploi de capitaux. Situation 5 : FRBFGT+

Diagnostic : Lesressources issues du cycle d’exploitation couvrent un exc•dent de liquidit•s, •ventuellement excessives mais encore une partie de l’actif immobilis•. Les fournisseurs et les avances de la clientƒle financent le cycle d’exploitation mais aussi une partie des immobilisations. Il s’agit d’un cas typique de la grande distribution. Pr•conisations : L’entreprise risque d’‚tre d•pendante de ses fournisseurs. Ilconvient donc de s’interroger sur l’insuffisance du FR, conjoncturel ou structurel. Un renforcement des ressources stables est „ examiner. Situation 6 :

FR-

BFGT-

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Diagnostic : Les ressources permanentes ne couvrent qu’une partie de l’actif immobilis• et leur insuffisance est compens•e par lesfournisseurs, les avances de la clientƒle et les concours bancaires courants. Il s’agit d’une situation similaire „ la situation 5. Pr•conisations : De maniƒre g•n•rale, il s’agit d’une situation pr•caire pour l’entreprise : elle d•pend de ses fournisseurs et des banques. Le risque est cependant plus important dans le cas d’une entreprise industrielle. La structure des financements est „ revoirpour reconstituer le FR.

b- Croissance de l’entreprise et risques de d•s•quilibre : L’analyse de la structure financiƒre est rarement ind•pendante de la situation de l’entreprise au regard de son cycle de vie. L’analyste doit notamment ‚tre attentif „ certaines difficult•s associ•es „ la croissance ou au d•clin de l’activit• qui peuvent avoir des r•percussions importantes sur la structure…