Rappel du plan
Introduction: notions / concept risque-pays

Chapitre I: Environnement des affaires à l’international
A- Les organisations financières internationales Rôles et fonctions B- Systèmes de détermination des taux de change ¬ Définitions – Les caractéristiques d’une monnaie internationale ® Le concept de « zone monétaire optimum » C- Les leviers économiques d’un État ¬ Cours dechange – Taux d’intérêt ® Balance commerciale Tableau d’ensemble : les grandes relations d’équilibre

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Rappel du plan
Chapitre II: le Risk Management en entreprise
Introduction : Notions/Intérêt – Étapes : diagnostic des risques : identification & quantification des risques – Évaluation – Cartographie

Chapitre III Caractéristiques du risqueIntroduction : Les différents types de risques A- Nature du risque : quelques notions ¬ – L’espérance de rendement

— Écart type ou degré d’incertitude – Coefficient de variation

®- Diversification
B- Les dimensions économiques, financières et monétaires du risque-pays

¬ Le risque pays économique – Le risque pays financier ® Le risque de change
Le risque juridique

° Le Risque-pays – risquepolitique

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Chapitre III Caractéristiques du risque
Introduction : Les différents types de risques

Le risque pays (économique, financier, et politique) Le risque opérationnel de projet Le risque de marché/produit Le risque lié au secteur d’activité Le risque lié à la structure de financement Le risque juridique lié à l’instabilité du cadrecommercial, fiscal et réglementaire local Le risque systémique Le risque spécifique (action)

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Principales composantes du risque pays
Risque économique Risque financier Risque de transfert Risque de marché
Quantifiable/Chiffrable dépendent du type de projet

Risque socio-politique Risque lié à l’environnement culturel Risque opérationnel Risque légalet contractuel
(Corruption, confiscation, pot-de-vin, bureaucratie)

Incertain, qualitatif et subjectif

Risque de contamination régionale Risque systémique (crise globale)

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Rappel : Matérialisation du Risque-pays?

Prêts: arriérés, suspension de paiements, rééchelonnements, défauts Dividendes et capital investis: contrôle des capitaux,inconvertibilité des monnaies locales Contrats: répudiation, corruption Garanties: suspension Ventes et fournitures (imports de biens et services): retards Achats (exports de biens et services): arriérés ou non paiement

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A- Nature du risque : quelques notions
Définition : Risque: « probabilité d’événements défavorables » des contextessignifications différentes en fonction

¬ – L’espérance de rendement
Exemple: perception du risque sur investissement (finance : effet du risque sur la valeur des actifs et des
engagements financiers)

Hypothèses : rendement de l’Invt dépend des conditions économiques / probabilité égale (1/3) qu’une des 3 situations se produise : 1) Si Conditions éco Bonnes = rendement 16% 2) Si Conditions éco Moyennes= rendement 10% 3) Si Conditions éco Mauvaises = rendement 4% Espérance de rendement: (1/3 x 16%) + (1/3 x 10%) + (1/3 x 4%) = 10%

— Écart type ou degré d’incertitude
Mesure statistique du montant probable de déviation de l’espérance de rendement ou VOLATILITE Variance = (16%-10%)² x 1/3 + (10%-10%)² x 1/3 + (4%-10%)² x 1/3 = 24

?24 = 4.9

4.9%

Déviation probable de +/- 4.9%
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– – Écart type ou degré d’incertitude (suite)
Important: investisseurs préfèrent : – de risque et + de rendement Optimiser ? valeurs les plus risquées, les rendements les plus élevées Investissement 2: Écart-type de 5.2 % et Espérance de rendement de 12 Quel investissement? Coefficient de variation (Écart-type / Espérance de rendement) CV2 : 5.2/12 =…